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灰度Grayscale

2019-09-25 992 云天明
灰度Grayscale

站点名称:灰度Grayscale

所属分类:评估分析

官方网址:https://grayscale.co

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站点介绍

【网址1:官网】https://grayscale.co

【网址2:投资理念】https://dropgold.com/

【网址3:灰度持仓数据】https://www.bybt.com/zh/Grayscale

【网址4:灰度持仓数据】https://www.feixiaohao.com/data/gray/

【网址5:解构灰度比特币信托】https://www.jinse.com/blockchain/900770.html

 【简介】灰度投资公司(Grayscale Investment Trust)由数字货币投资集团(Digital Currency Group)于 2013 年设立,DCG 是全球最强大的币圈投资机构,几乎你知道的大多数币圈的顶层交易所、项目都有它的身影。


而灰度作为DCG的子公司,管理着BTC、ETH等多支基金,其中BTC和ETH先进通过了SEC认证,成为机构合法投资和美股散户接盘的唯二选择。2020年 1 月,灰度比特币信托向 SEC 申请注册通过,成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具;4 月,灰度比特币信托正式生效;8 月 6 日,灰度向 SEC 提交以太坊信托注册申请。10 月 13 日,灰度以太坊信托已成为其旗下第二个获得申报许可的数字货币投资工具。


根据官方最近(2021年1月)公布的投资报告数据:在灰度购买数字货币的累计投资已达到245亿美元,包括近65万个BTC,300万个ETH,1200万个ETC,25万个BCH,125万个LTC,21万个ZEC,55万个ZEN等。灰度比特币信托(GBTC)是灰度旗下规模最大的加密数字资产信托产品,其规模占据灰度总体资产管理规模的90%以上。


【灰度信托产品】

灰度比特币信托(符号:GBTC)

灰度比特币现金信托(代码:BCHG)

灰度以太坊信托(代号:ETHE)

灰度以太坊经典信托(代号:ETCG)

Grayscale Litecoin Trust(代号:LTCN)

灰度数字大型股基金(代码:GDLC)


【灰度信托的合规原因】GBTC的存在与美国监管环境密不可分,由于SEC认为比特币价格可以被操控,因而比特币ETF的申请一直都无法通过批准,但为什么GBTC会通过批准呢?原因如下:


1、美国允许信托投向比特币、以太坊等加密资产,并允许此类信托份额登陆场外交易市场。


2、美国允许数字货币交易平台合规运行,并接受比特币的报价(GBTC当前使用的报价方包括Coinbase


Pro、LMAX Digital、itBit、Kraken和Bitstamp)。


3、美国允许数字货币托管机构合规运行,GBTC的托管机构Coinbase Custody是符合《纽约银行法》的受托人,也是符合美国《投资顾问法》条款所述目的的合格的托管方。


4、许多律所、审计师事务所愿意为GBTC提供服务。


【合格投资者的条件】灰度加密信托份额都是严格按照私募流程发行的,只有合格的投资人才可以参与。 根据美国法律的定义,这里“合格的投资人”是指个人或实体的净资产(不包括房屋)不少于 100 万美元,或者年收入达20万美元(或夫妻两人年收入达 30 万美元)。而机构也是合格的投资者。


而灰度官网对合格投资者的定义则是,对于个人投资者而言,其个人收入在最近两年每年均超过20万美元,或与该人配偶每年的共同收入超过30万美元,并有合理预期在当年达到相同的收入水平;或个人净资产或与配偶共同净资产超过100万美元的自然人。


该规定与美国法律对于“合格投人”的定义一致。如果是实体公司,则必须拥有500万美元的流动资产,否则所有的公司实际利益者必须是合格的投资者


【GBTC的申购和赎回】GBTC实质是一支私募信托基金,于2013年进行首次私募,并不定期开放后续的一级市场认购。最初只有合格投资者可以参与,最低认购额为5万美金。2015年3月,GBTC在OTCQX公开交易,正式宣告GBTC私募信托基金的份额登录二级市场,大众投资人均可参与其中。


投资GBTC出资方式分为现金出资和实物出资(比特币),买入GBTC相当于买入灰度持仓的比特币对应份额。由于GBTC于2014年被SEC查处后,灰度以SEC不会审核通过为由,停掉了GBTC的赎回机制。因此,两种出资方式的投资者认购的GBTC份额均无法赎回。


此外,灰度还会收取2%的托管费,也是其主要的盈利方式。收取方式为从持仓的比特币数量中扣除,即币本位方式收取管理费。数据统计显示,按照其当前资产管理规模,灰度每年收取的托管费约为7000枚比特币。


在灰度比特币信托基金的申购机制中,当前有两种出资形式:现金出资和实物出资(最低额度5万美元)。当然获得GBTC还有一种方式就是在美股二级市场购买解锁的GBTC。


在现金出资模式下,投资者提交认购法币资金给灰度,灰度将认购法币资金交由被授权经纪人,同时也是灰度的兄弟公司GenesisGlobalTrading,Inc.(以下简称“Genesis”),由Genesis在现货市场上买入BTC现货交给灰度。灰度拿到现货后存入托管机构CoinbaseCustody进行冷存储保管,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。


实物出资即,投资者将比特币交由灰度,灰度将比特币存入托管机构CoinbaseCustody,同时向投资者发行等值的比特币信托份额GBTC。


在赎回机制中,目前灰度比特币信托不支持份额赎回,即投资者一旦认购的信托份额,份额无法兑回比特币,投资者只能在美股二级市场上卖出比特币信托份额GBTC。而且,GBTC需要至少锁仓6个月。因此,在美国OTC市场中交易的GBTC也就成了当前为数不多的合规BTC交易产品,由于存在巨大的市场需求量,GBTC在二级市场的价格相对净值经常存在溢价。



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